宏看法评——11月官方制造业PMI解读

本文摘要：投资要点： 就业方面11月从业人员PMI有所回升较上月提升0.2个百分点至49.5%仍位于在荣枯线以下。差别企业类型之间存在分化大型企业从业人员PMI继续下降较上月下降0.7个百分点至50%中小型企业均有所回升划分较上月回升0.3和2.3个百分点至48.4%和49.9%均位于荣枯线以下。就业问题仍值得关注。 供应和需求端均整体向好医药电子等高技术制造业景气度高 供应方面 11月生产PMI为54.7%较上月提升0.8个百分点高于去年同期2.1个百分点。

投资要点：

就业方面11月从业人员PMI有所回升较上月提升0.2个百分点至49.5%仍位于在荣枯线以下。差别企业类型之间存在分化大型企业从业人员PMI继续下降较上月下降0.7个百分点至50%中小型企业均有所回升划分较上月回升0.3和2.3个百分点至48.4%和49.9%均位于荣枯线以下。就业问题仍值得关注。

供应和需求端均整体向好医药电子等高技术制造业景气度高

供应方面11月生产PMI为54.7%较上月提升0.8个百分点高于去年同期2.1个百分点。分企业类型看大中小型企业生产指数均有所上升其中中型企业上升较为显着生产指数上升2.4个百分点至55.6%而大型和小型企业生产指数划分上升0.3和0.1个百分点小型企业生产PMI已一连三个月维持在荣枯线以上体现小微企业生产继续回暖。

需求方面新订单PMI较上月提升1.1个百分点至53.9%已经一连四个月位于52%以上讲明当前海内需求端恢复稳定。

分企业类型看大型企业新订单维持高景气较上月上升0.6个百分点至55.6%,中小型企业新订单PMI均转降为升划分较上月上升2.2个和0.8个百分点。外需方面新出口订单PMI较上月继续回升0.5个百分点至51.5%。其中大型及中型企业出口均有所回暖划分较上月上涨0.2和2.7个百分点至51.6%和52%。

而小型企业体现不佳较上月下滑3.5个百分点至49.3%跌落至荣枯线下。

从行业情况看与高技术制造相关的医药、电气机械器材、电子设备仪器等行业生产指数和新订单指数均高于56%景气度较高产需加速释放对制造业总体的拉行动用进一步增强。

就业指数有所回升但就业形势仍有待改善

宏观经济大幅下行。

服务业继续回暖修建业保持高景气

11月非制造业商务运动指数上升显着较上月上涨0.2个百分点至56.4%为今年以来的最高值一连4个月位于55%以上的较高景气区间。分行业来看服务业回暖态势良好11月服务业PMI较上月上涨0.2个百分点实现了四个月的一连增长。

分行业来看铁路运输、航空运输、电信广播电视卫星传输服务、金融等行业商务运动指数位于60%以上高位景气区间业务总量显着增长。修建业PMI保持高景气11月较上月上行0.7个百分点至60.5%或体现财政资金逐步投放促使基建发力。

风险提示

11月官方制造业PMI为52.1%较上月抬升0.7个百分点高于去年同期1.9个百分点已一连5个月保持在51%以上。

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