【开云体育登录入口】 从分众传媒看广告媒体行业

广告传媒：其上中下游有各自的职能和盈利模式。上下游关系：在任何行业的工业链中，强弱势是由资源集中度决议的，具有垄断权的一方，最强势。掌握媒体资源、流量的上游最强势，下游的广告主其次，中游的署理营销最弱势。a，广告靠的是吸引消费者的注意力，有流量优势的优质广告位资源具有稀缺性和垄断性，故上游最强势，例如，央视黄金时段的广告位可以拍出天价。

b，广告主是金主，对在那里投放广告及投放量具有决议权，向上中游有一定的议价能力。c，中游的署理营销商，曾经靠信息差池称赚钱，互联网媒体的兴起让这种优势逐渐消失，互联网媒体可以直接对接下游的广告主，面临“去中介化”的危机，要靠好的创意设计和营销方案才气感动下游的金主。中游受两头挤压，通常议价能力要弱一些。

行业景气探查：广告业是典型的强周期行业，经济一旦不景气，企业主首先砍广告预算的钱。但广告又是必不行少的行业，哪怕经济再不景气，也有赚不景气钱的企业，例如今年的口罩、食品类行业利润就好许多。

所以，广告行业从大的角度和经济生长呈正相关，与此同时，任何业态总是东边不亮西边亮，广告的投放需求是必不行少的。差别领域的企业：首先看微信：微信位于工业链的上游，拥有凌驾11亿月活跃用户，做的是一本万利的生意，靠社交平台的流量优势拥有朋侪圈、民众号、小法式等富厚的广告位资源，商业模式是向广告主出售广告位资源赚钱，不用自己生产和谋划内容，自带流量，险些没有风险。广告主可以直接在广告的官网上预约定制广告及营销方案。不像传统前言，例如电视台，需要购置电视剧的版权播放来吸引观众，收视率崎岖还不确定，收视率低，广告位资源价钱卖不高，买电视剧版权的钱赚不回来，就砸在手里了。

而微信差别，朋侪圈内容是由各用户自己发生的并导入流量，微信只需在合适的位置插入广告即可；民众号的内容生产和引流由各号主完成，微信广告只到场分成，没有风险。然而，微信在海内的渗透率已经进入瓶颈，需要生长外洋用户，现在微信在外洋用户约莫1亿，现在并未被外洋群体接受。再看分众传媒：分众传媒做的是“二道房东”生意——先把零星的楼宇、影院广告位租下来举行整合，形陋习模和垄断优势，然后再以更高的价钱租给别人。

主要产物为楼宇媒体、影院银幕广告媒体、卖场终端视频媒体等可以把分众看成是一堆小的、疏散的电视台，需要付款给各楼宇的物业，负担这些广告位卖不出去的风险。最后看中游企业蓝色光标：蓝色光标属于中游企业，靠资本驱动，通过复制国际4A公司的发展路径（不停并购）成为中国第一大广告团体。

旗下拥有多个本土、外洋品牌，优势在于数字广告（移动广告、智能电视广告、中国企业出海数字广告）、营销服务（数字营销、公共关系、运动治理等）的整合能力，服务内容涵盖营销流传整个工业链。赚的是上下游之间的差价。可以看到差别的业务模式带来的是差别的投资风险比：股价是经济的先行指标，领先于业绩。

以分众为例，2018年，股价下跌先于利润下滑，利润下滑先于营收下滑。2019年，股价反弹领先于业绩。股价在2019年7月见底，而2019Q3的营收和2019Q4的净利仍未有好转的迹象。

2019年下半年分众现金流好转，可能是业绩转好的信号，但同时泛起的疫情，导致整体经济萎靡，分众的业绩难看又是注定。分众2020年前半年的业绩下行是一定，股价随着一季度业绩的披露反而回调部门，最终估值被动拉升。股价与估值背离的背后一方面是业绩的下行导致数据的庞杂，另一方面是企业自己的价值以及广告自己的弹性使得分众没有成为垃圾股。因此，分众的股价已经把已往反映了出来，一季报出来后股价上涨反映了对未来中国经济的看好，那么一方面关注今年疫情的走向，国家经济能否有所调整，当宏观情况变好，广告业苏醒，以分众为代表的广告企业股价走强也是一定。

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